金宝搏188★ღ，188金宝搏官网入口★ღ，188金宝博★ღ！行业回顾★ღ：2025年前三季度★ღ，石油化工两个男孩子的车图★ღ、基础化工板块归母净利润同比变化-24.8%★ღ、5.3%★ღ。其中两个男孩子的车图★ღ，油价中枢下移拖累石油化工板块业绩★ღ；基础化工板块受产能扩张★ღ、部分产品景气回暖影响★ღ，业绩小幅改善★ღ。盈利能力方面★ღ，25Q3石油化工和基础化工板块销售毛利率为14.7%★ღ、17.6%★ღ，均处历史底部区间两个男孩子的车图★ღ。
行业展望★ღ：预计2026年Brent原油价格运行区间为60-70美元/桶★ღ，成本端有望逐步止跌企稳★ღ。2024年以来化工行业资本开支迎来负增长金宝搏188app下载★ღ，随着“反内卷”浪潮袭来及海外落后产能加速出清★ღ，供给端有望收缩★ღ。“十五五”规划建议稿“坚持扩大内需”为未来五年定调金宝搏188app下载★ღ，叠加美国降息周期开启★ღ，化工品需求空间打开★ღ。我们认为★ღ，供需双底基本确立★ღ，政策预期强力催化★ღ，2026年化工行业或迎周期拐点向上★ღ，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击”★ღ。
综合整治内卷式竞争★ღ，积极把握周期反转机会★ღ。1）PTA景气低位运行★ღ，行业反内卷呼声渐起★ღ，建议关注恒力石化★ღ、荣盛石化★ღ、新凤鸣★ღ、桐昆股份等★ღ。2）涤纶长丝产能趋于集中★ღ，行业自律激发周期弹性★ღ，建议关注新凤鸣★ღ、桐昆股份★ღ、恒逸石化等★ღ。3）氨纶否极泰来★ღ，行业集中度有望加速提升★ღ，建议关注华峰化学★ღ、新乡化纤★ღ。4）农药全球需求好转★ღ，底部价格品种或迎反弹★ღ，建议关注扬农化工★ღ、润丰股份★ღ、江山股份★ღ、广信股份★ღ、利尔化学等★ღ。5）有机硅产能扩张步入尾声★ღ，行业供需格局有望改善两个男孩子的车图★ღ，建议关注合盛硅业★ღ、新安股份★ღ、东岳硅材等★ღ。6）挑战与机遇并存★ღ，静待钛白粉行业走出底部★ღ，建议关注龙佰集团★ღ。7）炼油产能面临优化★ღ，“减油增化”提升有效供应★ღ，建议关注中国石化金宝搏188app下载★ღ、中国石油★ღ、荣盛石化金宝搏188app下载★ღ、恒力石化等★ღ。
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